Định giá quá cao

Nói ngắn gọn

Định giá quá cao là khi con số vượt xa mức tương xứng với cột mốc doanh nghiệp đã đạt. Nghe có vẻ là vấn đề dễ chịu, nhưng nó tạo ra rắc rối thật ở vòng sau.

Vì sao đây là vấn đề

Vòng sau cần định giá cao hơn vòng trước. Nếu vòng đầu đã ở mức cao mà mười tám tháng sau chưa đạt cột mốc tương xứng, bạn không có cách nào gọi vòng tiếp ở mức cao hơn.

Lúc đó chỉ còn ba lựa chọn: gọi ở mức thấp hơn, cố kéo dài để đạt cột mốc, hoặc không gọi được nữa.

Gọi ở mức thấp hơn là tình huống nhà đầu tư hiện hữu rất ngại, vì nó kích hoạt các điều khoản chống pha loãng và làm giảm giá trị khoản đầu tư của họ trên sổ sách.

Cái giá ít ai tính tới

Định giá cao đi kèm kỳ vọng cao. Nhà đầu tư trả giá cao vì tin vào một tốc độ tăng trưởng nhất định, và họ sẽ theo dõi sát.

Nó cũng làm hẹp cửa bán công ty. Một thương vụ mua lại ở mức vừa phải có thể không đủ để trả phần ưu tiên cho nhà đầu tư, khiến người sáng lập không nhận được gì.

Và nó thu hẹp danh sách nhà đầu tư vòng sau. Nhiều quỹ có ngưỡng định giá tối đa cho từng giai đoạn.

Cân bằng thế nào

Mục tiêu không phải định giá cao nhất có thể, mà là định giá đủ để không pha loãng quá mức, đồng thời còn dư địa cho vòng sau.

Một cách kiểm tra: với định giá này, mười tám tháng nữa bạn cần đạt gì để gọi vòng tiếp ở mức cao hơn hai lần. Nếu câu trả lời nghe không khả thi, con số đang quá cao.

Định giá hợp lý kèm điều khoản sạch gần như luôn tốt hơn định giá cao kèm điều khoản nặng.