Exit

Nói ngắn gọn

Exit là thời điểm nhà đầu tư thu hồi vốn, thường qua việc công ty được bán lại hoặc niêm yết trên sàn chứng khoán.

Đây là cách duy nhất nhà đầu tư mạo hiểm thực sự có lãi, nên nó chi phối cách họ nhìn mọi khoản đầu tư.

Vì sao người sáng lập nên hiểu điều này

Quỹ có vòng đời, thường mười năm. Họ cần thu hồi vốn trong khoảng đó, nên mọi khoản đầu tư phải có đường đi tới exit.

Điều này giải thích vì sao họ hỏi về quy mô thị trường và tốc độ tăng trưởng nhiều tới vậy. Một doanh nghiệp ổn định sinh lời đều đặn không tạo ra exit, nên không phù hợp với mô hình của họ.

Biết điều đó sớm giúp bạn chọn đúng nguồn vốn, thay vì mất một năm gõ cửa những nơi không bao giờ phù hợp.

Các hình thức thường gặp

Bán lại cho một doanh nghiệp lớn hơn. Đây là hình thức phổ biến nhất, đặc biệt ở thị trường Việt Nam.

Bán lại cho một quỹ khác, thường ở giai đoạn muộn hơn.

Niêm yết trên sàn chứng khoán. Hiếm và đòi hỏi quy mô rất lớn.

Người sáng lập mua lại phần của nhà đầu tư. Ít gặp nhưng có, thường khi doanh nghiệp tạo ra đủ dòng tiền.

Điều cần nhớ ở giai đoạn sớm

Không nên nói quá nhiều về exit trong pitch deck vòng pre-seed. Nó còn quá xa và dễ nghe như đang bán một câu chuyện.

Nhưng nên biết điều khoản nào ảnh hưởng tới số tiền bạn nhận khi exit — đặc biệt là quyền ưu tiên thanh toán.

Và nên hiểu rằng một thương vụ bán ở mức vừa phải có thể không mang lại gì cho người sáng lập, nếu cấu trúc vốn đã tích tụ quá nhiều phần ưu tiên.

Công cụ liên quan

Bảng cổ phần và pha loãng