Quyền mua thêm

Nói ngắn gọn

Quyền mua thêm cho phép nhà đầu tư hiện hữu bỏ thêm tiền ở vòng sau để giữ nguyên tỷ lệ sở hữu của mình, thay vì bị pha loãng.

Đây là điều khoản phổ biến và thường hợp lý, nhưng có tác động tới người sáng lập mà ít ai tính trước.

Tính bằng số cụ thể

Nhà đầu tư vòng pre-seed giữ 20%. Vòng seed gọi thêm 20 tỷ, và nếu không làm gì thì tỷ lệ của họ giảm xuống còn 16%.

Dùng quyền mua thêm, họ bỏ thêm tiền để mua đủ phần giữ lại 20%. Phần họ mua thêm đó lấy từ chỗ dành cho nhà đầu tư mới — hoặc nếu vòng đã chốt quy mô, lấy từ chỗ của người sáng lập.

Điều này nghĩa là: mỗi vòng bạn không chỉ pha loãng vì tiền mới, mà còn vì người cũ giữ tỷ lệ.

Mặt tốt của điều khoản này

Nhà đầu tư cũ tiếp tục bỏ tiền là tín hiệu rất mạnh với nhà đầu tư mới. Người hiểu công ty nhất vẫn muốn tăng phần của mình.

Ngược lại, nhà đầu tư cũ có quyền mà không dùng cũng là tín hiệu — và là tín hiệu nhà đầu tư mới sẽ hỏi tới.

Vì vậy điều khoản này không chỉ là quyền, nó còn là thông tin.

Sai lầm thường gặp

Không tính quyền mua thêm khi lập kế hoạch pha loãng. Bạn tưởng vòng seed chỉ bán 20% cho người mới, thực tế tổng phần bán ra lớn hơn.

Cấp quyền này cho mọi nhà đầu tư nhỏ. Khi có mười người cùng có quyền, việc điều phối vòng sau trở nên rất phiền. Thông lệ là chỉ cấp cho những người đầu tư trên một mức nhất định.

Không đặt thời hạn thực hiện quyền. Cần có khoảng thời gian rõ ràng để họ quyết định, nếu không vòng gọi vốn bị treo.

Công cụ liên quan

Bảng cổ phần và pha loãng