fundraisingTrạm 3/5: Cổ phần, định giá, pháp lý
Định giá khi đã có doanh thu
Khi công ty đã có doanh thu đều đặn, nhà đầu tư không còn chấm điểm hồ sơ mà nhìn vào con số: doanh thu hoặc lợi nhuận của bạn đáng bao nhiêu lần, so với các công ty cùng ngành. Công cụ này tính khoảng định giá trước vòng bằng hai cách nhà đầu tư hay dùng, so sánh bội số và phương pháp VC, rồi chỉ ra chỗ hai cách gặp nhau.
Dữ liệu đang nhập được giữ khi chuyển trang trong phiên này. Chọn lưu để mở lại sau khi đóng trình duyệt.
TRẠM 3/5, VIỆC 3/4
Việc tiếp theo: xem cap table sau vòng
Chuẩn bị: Số vốn cần gọi (Trạm 1) và khoảng định giá (việc 2).
Hoặc: Xem cả Trạm 3 hoặc Bản nháp và checklist của tôi
Câu hỏi thường gặp
Lấy bội số so sánh ở đâu?
Từ doanh nghiệp niêm yết cùng ngành trên HOSE: lấy vốn hoá cộng nợ vay trừ tiền mặt, chia cho doanh thu hoặc EBITDA bốn quý gần nhất. Hoặc từ thương vụ có công bố cả số tiền lẫn tỷ lệ. Ghi tên công ty và ngày lấy số, vì nhà đầu tư sẽ hỏi nguồn.
Vì sao phải trừ chiết khấu?
Startup nhỏ hơn doanh nghiệp niêm yết, chưa có lịch sử lợi nhuận và cổ phần khó bán lại. Nhà đầu tư sẽ trừ cho từng điều đó. Bạn tự nêu mức chiết khấu trước thì cuộc trao đổi chuyển sang bàn phương pháp thay vì bàn cảm giác.
Khi nào dùng doanh thu, khi nào dùng EBITDA?
Còn đang đốt tiền thì dùng doanh thu, vì lợi nhuận âm không nhân bội số được. Đã có lãi ổn định vài quý thì dùng EBITDA, và lúc đó DCF cũng bắt đầu có nghĩa. DCF làm trong mẫu Excel định giá vì cần dự phóng 5 năm.
Vì sao phương pháp VC thường cho số thấp nhất?
Quỹ cần mỗi khoản có khả năng nhân vốn khoảng 10 lần để bù cho những khoản thất bại. 10 lần trong 5 năm tương đương gần 60% mỗi năm, cao hơn nhiều so với kỳ vọng của người mua cổ phiếu niêm yết. Hiểu điều này giúp bạn bớt bất ngờ khi nhận term sheet.