Từ điển gọi vốn · Công cụ đầu tư và điều khoản
Discount
Mức chiết khấu so với giá vòng sau mà nhà đầu tư SAFE được hưởng.
Nói ngắn gọn
Discount là mức chiết khấu nhà đầu tư SAFE được hưởng so với giá cổ phần của vòng gọi vốn sau. Mức thông lệ là 15 tới 25 phần trăm.
Cũng như cap, nó tồn tại để bù cho rủi ro của người vào sớm — chỉ khác ở cơ chế.
Tính bằng số cụ thể
Vòng pre-seed bán cổ phần ở giá 20.000 đồng một cổ phần. Nhà đầu tư có SAFE discount 20% mua ở giá 16.000 đồng.
Khoản 500 triệu vì thế mua được 31.250 cổ phần thay vì 25.000 cổ phần. Chênh lệch 6.250 cổ phần là phần thưởng cho việc vào sớm.
Discount hay cap, cái nào có lợi hơn
Tuỳ vòng sau định giá bao nhiêu. Định giá càng cao thì cap càng có lợi cho nhà đầu tư; định giá thấp thì discount có lợi hơn.
Ví dụ với SAFE 500 triệu, cap 8 tỷ, discount 20%: nếu vòng sau định giá 24 tỷ thì cap cho khoảng 6,25%, discount chỉ cho khoảng 2,6% — cap thắng. Nếu vòng sau chỉ định giá 9 tỷ thì hai phương án gần bằng nhau.
Nhà đầu tư luôn được chọn phương án tốt hơn cho họ. Điều đó có nghĩa với người sáng lập: cứ tính theo phương án tệ hơn cho mình khi lập kế hoạch.
Sai lầm thường gặp
Tưởng có cả hai thì nhà đầu tư được cộng dồn. Không. Họ chọn một, và bản hợp đồng chuẩn ghi rõ điều đó.
Đồng ý discount quá cao để bù cho việc không có cap. Trên 30% là mức bất thường và sẽ khiến nhà đầu tư vòng sau đặt câu hỏi.
Quên rằng discount chỉ có ý nghĩa khi thực sự có vòng gọi vốn tiếp theo. Không có vòng nào thì cả cap lẫn discount đều không kích hoạt.
Công cụ liên quan
Câu hỏi thường gặp
Discount bao nhiêu là chuẩn?
Từ 15 đến 25 phần trăm là vùng thông lệ. Dưới 15% thì nhà đầu tư thấy không đủ bù rủi ro; trên 30% là dấu hiệu bất thường.
Chỉ có discount, không có cap thì founder có lợi hơn không?
Thường là có, nếu bạn tin vòng sau sẽ định giá cao. Discount giới hạn phần nhà đầu tư nhận ở một tỷ lệ cố định so với giá vòng sau, còn cap thì không giới hạn khi định giá tăng mạnh.
Discount tính trên định giá hay trên giá cổ phần?
Trên giá mỗi cổ phần của vòng sau. Kết quả tương đương với chiết khấu trên định giá, nhưng cách diễn đạt chuẩn trong hợp đồng là theo giá cổ phần.
Nội dung mang tính tham khảo, không phải tư vấn đầu tư hay tư vấn pháp lý.