Từ điển gọi vốn · Công cụ đầu tư và điều khoản
SAFE pre-money
Bản SAFE cũ hơn, trong đó các SAFE pha loãng lẫn nhau khi cùng chuyển đổi.
Nói ngắn gọn
SAFE pre-money là bản gốc ra đời năm 2013, nay ít dùng hơn. Điểm khác biệt cốt lõi: các SAFE pha loãng lẫn nhau khi cùng chuyển đổi.
Giá quy đổi tính bằng cap chia cho vốn hoá trước vòng, trong đó vốn hoá trước vòng không bao gồm các SAFE khác đang chờ chuyển đổi.
Khác biệt thực tế so với bản post-money
Với bản post-money, ký thêm một SAFE nữa không làm giảm phần của người ký trước — chỉ người sáng lập mất thêm.
Với bản pre-money, ký thêm SAFE làm giảm phần của tất cả những người đã ký trước đó. Gánh nặng được chia sẻ, nhưng đổi lại không ai biết chắc mình sẽ có bao nhiêu phần trăm cho tới lúc chuyển đổi.
Đó chính là lý do bản post-money ra đời và thay thế nó: sự không chắc chắn khiến cả hai bên khó lập kế hoạch.
Tính bằng số cụ thể
Công ty có 1.000.000 cổ phần. Bạn ký SAFE 1 tỷ với cap 10 tỷ theo bản pre-money.
Giá quy đổi bằng 10 tỷ chia 1.000.000 cổ phần, tức 10.000 đồng một cổ phần. Khoản 1 tỷ mua được 100.000 cổ phần.
Nếu chỉ có một SAFE, nhà đầu tư giữ khoảng 9,1%. Nếu ký thêm một bản y hệt, số cổ phần của mỗi người vẫn là 100.000 nhưng tỷ lệ mỗi người giảm xuống khoảng 8,3%.
Sai lầm thường gặp
Dùng bản 2013 mà tính theo cách của bản 2018. Lấy số tiền chia cho cap rồi tưởng đó là tỷ lệ sở hữu — công thức đó chỉ đúng với bản post-money.
Không đọc kỹ định nghĩa vốn hoá trước vòng trong hợp đồng. Có bản tính cả quỹ cổ phiếu thưởng mở rộng, có bản không, và khác biệt đó ảnh hưởng trực tiếp tới con số cuối.
Nhận bản mẫu từ một nhà đầu tư mà không kiểm tra là bản nào. Cả hai bản đều mang tên SAFE và trông rất giống nhau ở lần đọc đầu.
Công cụ liên quan
Câu hỏi thường gặp
Nếu ai đó đưa tôi bản pre-money thì có nên ký không?
Không hẳn là xấu, nhưng bạn cần biết mình đang ký gì. Với người sáng lập, bản pre-money thực ra đỡ pha loãng hơn khi có nhiều SAFE. Điều quan trọng là tính đúng trước khi ký.
Làm sao biết vốn hoá trước vòng được định nghĩa thế nào?
Đọc phần định nghĩa trong chính hợp đồng, thường ở trang cuối. Nếu không rõ, đây là chỗ đáng hỏi luật sư trước khi ký.
Bản nào phổ biến hơn ở Việt Nam?
Bản post-money phổ biến hơn vì nó là bản chuẩn hiện hành và dễ giải thích cho cả hai bên. Nhưng vẫn gặp bản cũ, đặc biệt khi mẫu hợp đồng được sao chép lại từ tài liệu nhiều năm trước.
Nội dung mang tính tham khảo, không phải tư vấn đầu tư hay tư vấn pháp lý.