Vòng giảm giá

Nói ngắn gọn

Vòng giảm giá là vòng gọi vốn có định giá thấp hơn vòng trước đó. Nó xảy ra khi công ty chưa đạt cột mốc tương xứng với định giá cũ, hoặc khi thị trường vốn thay đổi.

Không phải dấu chấm hết, nhưng gây khó về cả tín hiệu lẫn cấu trúc vốn.

Chuyện gì xảy ra

Điều khoản chống pha loãng của nhà đầu tư cũ kích hoạt. Họ nhận thêm cổ phần mà không bỏ thêm tiền, và phần đó lấy từ cổ đông phổ thông.

Người sáng lập vì thế bị pha loãng gấp đôi: một lần vì tiền mới, một lần vì điều chỉnh cho nhà đầu tư cũ.

Về tín hiệu, nhà đầu tư mới sẽ hỏi vì sao. Câu trả lời phải cụ thể và cho thấy bạn đã điều chỉnh.

Vì sao nó thường bắt nguồn từ vòng trước

Định giá quá cao ở vòng đầu là nguyên nhân phổ biến nhất. Khi mức đó vượt xa cột mốc thực tế, mười tám tháng sau không có cách nào gọi cao hơn.

Đây là lý do định giá cao không phải thắng lợi. Nó chỉ dời vấn đề sang tương lai và làm nó lớn hơn.

Nguyên nhân thứ hai là kế hoạch trượt mà không điều chỉnh chi tiêu kịp — tiêu theo kế hoạch lạc quan trong khi kết quả không tới.

Nếu buộc phải đi qua

Nói thẳng với nhà đầu tư hiện hữu trước khi đàm phán với người mới. Họ cần thời gian xử lý, và việc họ tham gia hay không là tín hiệu quan trọng.

Chuẩn bị câu chuyện trung thực: điều gì đã không diễn ra như dự kiến, đã học được gì, và kế hoạch mới khác ở đâu.

Cân nhắc vốn cầu nối như phương án thay thế nếu chỉ cần thêm thời gian để đạt cột mốc.

Nhiều doanh nghiệp đi qua vòng giảm giá rồi vẫn phát triển tốt. Điều quyết định là cách xử lý, không phải bản thân sự kiện.

Công cụ liên quan

Định giá vòng pre-seed