Bội số nhân vốn

Số lần tiền nhà đầu tư nhận về so với tiền bỏ vào; quỹ giai đoạn sớm nhắm mỗi khoản có khả năng nhân 10 lần trở lên.

Cập nhật 22/10/2026

Nói ngắn gọn

Bội số nhân vốn (MOIC, multiple on invested capital) là tổng tiền nhà đầu tư nhận về chia cho tiền bỏ vào. Bỏ 5 tỷ, khi exit nhận về 50 tỷ là nhân vốn 10 lần.

Quỹ đầu tư mạo hiểm giai đoạn sớm cần mỗi khoản đầu tư có khả năng nhân 10 lần trở lên, vì phần lớn các khoản khác sẽ không hoàn vốn. Một hai khoản thành công phải gánh cả danh mục.

Bội số nhân vốn quyết định định giá thế nào

Theo phương pháp VC, nhà đầu tư đi ngược từ giá trị công ty lúc exit. Ví dụ: công ty kỳ vọng bán được 300 tỷ sau 5 năm. Qua các vòng sau, phần của nhà đầu tư vòng này bị pha loãng còn 70%. Họ cần nhân vốn 10 lần, nên định giá post-money tối đa họ chấp nhận là 300 × 70% ÷ 10 = 21 tỷ. Nếu họ đòi 20 lần, con số giảm còn 10,5 tỷ.

Nhân 10 lần trong 5 năm tương đương lợi nhuận khoảng 58% mỗi năm. Con số nghe rất cao, nhưng phản ánh đúng rủi ro của đầu tư giai đoạn sớm.

Sai lầm thường gặp

Nghĩ nhà đầu tư "tham" khi đòi nhân 10 lần. Đó là cách họ bù cho những khoản mất trắng.
Tính giá trị exit mà quên phần pha loãng qua các vòng sau.
Dựng kế hoạch exit với mức tăng trưởng không tưởng chỉ để đẩy định giá lên.

Thử với số của bạn

Phần "Phương pháp VC" trong công cụ Định giá khi đã có doanh thu cho bạn chỉnh số lần nhân vốn và thấy ngay định giá thay đổi ra sao.

TIẾP TỤC CHUẨN BỊ

Áp dụng vào startup của bạn

Định giá khi đã có doanh thu →

Bội số doanh thu hoặc EBITDA từ nhóm so sánh, đối chiếu với phương pháp VC, ra khoảng định giá trước vòng.

Hoặc: Định giá vòng pre-seed hoặc Đọc term sheet bằng con số

Câu hỏi thường gặp

Bội số nhân vốn là gì?

Là tổng tiền nhà đầu tư nhận về chia cho tiền bỏ vào. Bỏ 5 tỷ nhận về 50 tỷ là nhân vốn 10 lần.

Vì sao quỹ cần nhân vốn 10 lần?

Vì phần lớn khoản đầu tư giai đoạn sớm không hoàn vốn. Vài khoản thành công phải nhân nhiều lần để cả quỹ có lãi.

Thuật ngữ liên quan

Phương pháp VCĐịnh giá đi ngược từ giá trị kỳ vọng khi exit, chia cho mức lợi nhuận nhà đầu tư cần.
ExitThời điểm nhà đầu tư thu hồi vốn, thường qua bán công ty hoặc niêm yết.
Quỹ đầu tư mạo hiểmTổ chức huy động tiền từ nhà đầu tư khác rồi đầu tư vào startup, kỳ vọng hoàn vốn gấp nhiều lần.
Pha loãng cổ phầnTỷ lệ sở hữu của bạn giảm xuống khi công ty phát hành thêm cổ phần cho người mới.
Định giá startupƯớc lượng giá trị công ty làm cơ sở tính tỷ lệ cổ phần bán ra.

Nội dung mang tính tham khảo, không phải tư vấn đầu tư hay tư vấn pháp lý.