Giá mỗi cổ phần

Nói ngắn gọn

Giá mỗi cổ phần là định giá pre-money chia cho tổng số cổ phần trước vòng. Nhà đầu tư mới mua cổ phần ở đúng giá này, nên số cổ phần họ nhận bằng số tiền đầu tư chia cho giá mỗi cổ phần.

Điểm cần chú ý là "tổng số cổ phần trước vòng" thường được tính theo pha loãng toàn phần: gồm cả cổ phần dành cho ESOP, kể cả phần ESOP mở rộng theo yêu cầu của nhà đầu tư, và cổ phần từ SAFE vừa chuyển đổi.

Ví dụ bằng số

Công ty có 1.000.000 cổ phần, định giá pre-money 20 tỷ đồng. Nếu không có gì khác, giá mỗi cổ phần là 20.000 đồng. Nhà đầu tư rót 5 tỷ nhận 250.000 cổ phần, tương đương 20% sau vòng.

Nếu term sheet yêu cầu mở rộng ESOP lên 10% trong phần pre-money, công ty phải phát hành thêm cổ phần ESOP trước khi tính giá. Tổng cổ phần trước vòng tăng lên, giá mỗi cổ phần giảm, và cổ đông hiện hữu bị pha loãng thêm dù định giá pre-money ghi trên giấy vẫn là 20 tỷ. Đây chính là option pool shuffle.

Sai lầm thường gặp

• Chỉ đọc định giá pre-money mà không hỏi tổng số cổ phần dùng để chia gồm những gì.
• Quên các SAFE đang chờ chuyển đổi. SAFE chuyển thành cổ phần ngay trong vòng này và làm giá mỗi cổ phần thấp đi.

Thử với số của bạn

Công cụ SAFE và trái phiếu chuyển đổi tính giá mỗi cổ phần sau khi SAFE chuyển đổi và ESOP mở rộng, kèm bảng cổ phần trước và sau vòng.